Pourquoi Do Kwon de Luna n’est-il pas en prison ?

«Ce dont nous devons nous souvenir, notre véritable étoile du Nord, pourquoi nous avons commencé, c’est pour nous assurer que notre argent est le plus décentralisé et le plus utile face à ce f ***** g planète! » C’est ce que Don Kwon, 30 ans, fondateur de TerraLabs, a déclaré avec confiance sur scène à New York en 2021.

« À la fin de ce processus, ce qui va être beau, c’est que TerraLabs va suivre la trajectoire organique de toute autre chose dans l’environnement. Nous [allons] venir de rien et revenir à rien », a expliqué le fondateur sud-coréen, aspirant à créer un système décentralisé qui finirait par fonctionner tout seul.

À l’époque, il était une célébrité montante de la crypto qui avait créé l’un des projets à la croissance la plus rapide dans l’espace crypto. Ses deux crypto-monnaies interdépendantes, TerraUSD (UST) et Terra (LUNA), valaient environ 15 milliards de dollars, une valeur qui a quadruplé au cours des mois qui ont suivi.

Ces mots fatidiques sont devenus une prophétie auto-réalisatrice, car à la mi-mai de cette année, UST et LUNA se sont effondrés à près de 0 $, anéantissant 60 milliards de dollars d’argent des investisseurs. L’ampleur de la catastrophe correspondait certainement à celle des ambitions de Kwon.

D’être considéré comme un « psychopathe » par les critiques, à un « génie » incompris par sa communauté en ligne presque culte, Kwon est tombé du haut, laissant plus de questions que de réponses. Ainsi, alors que les investisseurs du monde entier pleurent leurs pertes, le fondateur dynamique devrait-il être tenu responsable de l’échec massif de son projet ? La réponse est un oui retentissant!

Le vol vers la lune et le crash tragique

Kwon a réussi à convaincre tout le monde avec sa vision d’un nouveau système de paiement qui bouleverserait le statu quo et remplacerait les monnaies du monde. Terra est devenu un succès dans la sphère crypto, inspirant une suite presque dévotionnelle de Kwon par les soi-disant « LUNAtics ». La communauté en ligne a adhéré aux idées de Kwon pour l’avenir de la finance décentralisée et l’opportunité de devenir riche.

Un grand nombre de personnes ont mis des emojis de la lune dans leurs noms sur les réseaux sociaux, créant des mèmes glorifiés sur Kwon. Mike Novogratz, le milliardaire fondateur de la société de gestion d’actifs cryptographiques Galaxy Digital, a montré son propre engagement en se faisant tatouer sur le bras inspiré de LUNA. En avril, Kwon a annoncé la naissance de sa fille, qu’il avait nommée Luna, tweetant, « Ma plus chère création nommée d’après ma plus grande invention. »

L’idée ambitieuse de Kwon était basée sur deux monnaies numériques interdépendantes conçues pour s’équilibrer. le stablecoin, TerraUSD (UST), était censé rester indexé à 1 $. En règle générale, les pièces stables sont adossées à des actifs corporels qui se trouvent dans des comptes bancaires réels, tels que le dollar américain. Cependant, UST était soutenu par sa relation algorithmique avec le jeton numérique LUNA.

LUNA a été utilisé comme jeton de protocole afin de réduire la volatilité du stablecoin sur la blockchain Terra. En théorie, l’astuce pour maintenir la valeur du stablecoin à 1 $ résidait dans sa capacité à échanger une devise contre l’autre à une valeur fixe.

Cependant, le 7 mai, précédant le retrait considérable de TerraUSD par les utilisateurs de tous les horizons, les choses ont commencé à s’effondrer. La conception interconnectée de l’écosystème a entraîné la chute de l’UST bien en dessous de son ancrage au dollar et l’entrée dans une spirale de la mort avec LUNA. Kwon a rapidement déployé une grande partie des réserves de la crypto afin d’essayer de ramener le prix de l’UST à un dollar, mais les efforts se sont avérés vains. En quelques jours, Terra est devenu pratiquement sans valeur.

Malgré une certaine résistance précoce de la part de la communauté, Kwon a relancé le réseau effondré en forçant une nouvelle chaîne appelée « Terra 2.0 », et un nouveau jeton a été lancé avec la promesse d’aider à récupérer les fonds perdus.

Avertissements d’experts et arrogance de Kwon

Alors que la communauté de « LUNAtics » a qualifié le crash d' »attaque », accusant les géants de Wall Street d’avoir conspiré pour les détruire, la chute de Terra semble avoir été inévitable. En effet, les analystes ont averti qu’il était écrit dans le code du projet lui-même.

Les experts avaient tenté d’avertir Kwon que l’équilibre entre les deux jetons était susceptible de s’effondrer si trop de personnes retiraient leur argent simultanément. Cependant, enivré par la vision de lui-même comme la prochaine venue de Satoshi Nakamoto, Kwon a négligé la critique.

En 2018, Cyrus Younessi, analyste pour la société d’investissement en cryptographie Scalar Capital, prévoyait que ce type de projet pourrait entrer dans une « spirale de la mort », une situation dans laquelle un effondrement du prix de Luna ferait chuter le stablecoin avec lui. Dans une interview, il a affirmé : « C’est fou. Cela ne fonctionne évidemment pas.

Kevin Zhou, gestionnaire de fonds spéculatifs chez Galois Capital, a prédit à plusieurs reprises que les deux devises s’effondreraient. Certains sont même allés jusqu’à qualifier le projet de chaîne de Ponzi. Charles Cascarilla, fondateur de Paxos et rival stablecoin, a exprimé des doutes sur la technologie sous-jacente derrière LUNA. Kwon a répondu à Cascarilla avec condescendance, tweetant,  » Wtf is Paxos « .

Malgré la solidité technologique discutable des fondations du projet, Kwon a promu avec confiance la sécurité de son stablecoin UST sur les réseaux sociaux. « Ceux d’entre vous qui attendent que la terre devienne instable – j’ai bien peur que vous attendiez jusqu’à ce que l’âge des hommes expire », a-t-il tweeté avec orgueil.

En effet, juste une semaine avant que l’UST ne perde son ancrage au dollar américain, Kwon s’était vanté et avait ironiquement déclaré dans une interview qu' »il y a aussi du divertissement à regarder les entreprises mourir ».

Même quelques jours avant le crash ultime de Terra, Kwon méprisait les sceptiques, les qualifiant de «pauvres»: «Anon, vous pourriez écouter les influenceurs de CT sur le dépeggage de l’UST pour la 69e fois, ou vous pourriez vous rappeler qu’ils sont tous maintenant pauvres, et allez plutôt courir.

Hubris irresponsable ou arnaque délibérée ?

Le crash s’est produit il y a un mois, mais ses répercussions se font encore sentir dans l’ensemble de l’industrie. Scandale après scandale, empêchant probablement Kwon de dormir la nuit. Plus de 2 000 investisseurs ont depuis déposé un recours collectif contre le PDG, tandis que la Securities and Exchange Commission des États-Unis a ouvert sa propre enquête sur un éventuel blanchiment d’argent. Il y a quelques jours à peine, Kwon a été accusé par un initié présumé de Terra de manipuler les votes dans la communauté Terra.

Certains ont émis l’hypothèse que Kwon était au courant que Terra était sur le point de s’effondrer des mois à l’avance et aurait retiré une grosse somme d’argent des coffres de l’entreprise pendant cette période. Kwon lui-même nie les accusations, affirmant qu’il a également tout perdu dans l’accident.

L’effondrement a dévasté les commerçants; fait intéressant, les entreprises d’investissement ont encaissé tôt pour une raison quelconque. Certaines sources affirment que Kwon a peut-être utilisé son organisation à but non lucratif, la LUNA Foundation Guard, pour renflouer les baleines en transférant d’énormes quantités de Bitcoin sur Binance et Gemini, en l’utilisant pour leur acheter des UST pour près de 1 $ à un moment où UST valait environ 0,60 $ sur les marchés secondaires. Pour ajouter à la longue liste d’accusations et d’inquiétudes pour Kwon, les autorités sud-coréennes ont également accusé TerraLabs d’évasion fiscale.

L’enquête étant toujours en cours, il n’y a pas de conclusion définitive quant à savoir si Kwon est coupable ou non. Indépendamment de la décision finale prise par les forces de l’ordre, Kwon a déjà été condamné par la communauté crypto. L’échec de TerraLabs a été si immense qu’il a ébranlé toute la classe d’actifs cryptographiques, effaçant un demi-billion de dollars de la capitalisation boursière du secteur et entraînant une rupture de la confiance dans tout l’espace.

Le stablecoin de Terra a conduit à la réalisation inconfortable que tout ce qui est nommé « stable » n’est pas vraiment stable, et Kwon est principalement à blâmer pour avoir fait la promesse que l’UST serait toujours indexé en toute sécurité à 1 $. Les pièces stables fonctionnent au même titre que les dépôts bancaires centralisés, de sorte que la rhétorique qui les entoure doit être tout aussi prudente.

Kwon et TerraLabs ont délibérément dissimulé les dangers potentiels de leur stablecoin basé sur un algorithme, mais ont continué à créer un battage médiatique sur ses rendements sûrs et stables. L’USDT a été annoncé au même niveau que l’USDC soutenu par le dollar – une affirmation essentiellement fausse. S’il ne s’agissait pas d’une arnaque délibérée, il s’agissait certainement d’un manque de responsabilité impardonnable.

Le légendaire financier Bernie Madoff, qui a dirigé la plus grande chaîne de Ponzi de l’histoire d’une valeur de près de 64,8 milliards de dollars, a été condamné à 150 ans de prison. Ce n’est apparemment pas un crime d’être un PDG moche dans le système juridique actuel. Dans ce monde crypto encore vaguement réglementé, les erreurs et les escroqueries de plusieurs milliards de dollars ont peu ou pas de freins ou de contrepoids en place. Même si Kwon a fait profil bas depuis le crash, il marche toujours en homme libre, et peut même essayer de reconstruire son empire crypto : cela ne devrait pas être le cas⁠—Kwon doit assumer la responsabilité de son château de cartes.