Pantera Capital a examiné ce qui a causé les problèmes Terra
La société d’investissement Crypto Pantera Capital a examiné de plus près ce qui a causé les récents problèmes de l’écosystème Terra, du prêteur crypto Celsius et du fonds spéculatif crypto basé à Singapour Three Arrows Capital (3AC).
Dans le numéro de juin 2022 de sa newsletter mensuelle (« Pantera Blockchain Letter »), Pantera Capital a expliqué les débâcles susmentionnées dans l’espace crypto :
Vous trouverez ci-dessous quelques points saillants de leurs commentaires sur Terra, Celsius et Three Arrows Capital :
Terra
- « L’échec de LUNA signifie seulement qu’un type de stablecoin algorithmique n’a pas fonctionné. «
- « … la plupart des pièces stables, comme Coinbase et l’USDC de Circle, sont entièrement soutenues par des bons du Trésor, très transparents et audités. «
Celsius
- « Celsius est une entreprise centralisée de prêt crypto. Leur modèle commercial est le suivant : vous déposez USDC, ETH, une sorte de crypto-monnaie, et ils promettent un rendement dessus. «
- » Ce qui s’est passé, c’est qu’ils ont placé un tas de ces actifs dans des projets très risqués ou dans des choses qui ont un long horizon de liquidité. Modèle classique de prêt à effet de levier – empruntez à court terme, prêtez à long terme et avec des risques. L’inadéquation des liquidités où vous avez des clients qui s’attendent à pouvoir retirer leurs fonds dans les 24 heures, mais vous avez des actifs qui peuvent être bloqués pendant des mois. Celsius a fini par geler les retraits et a été contraint de vendre une énorme quantité de crypto au cours de la semaine dernière, ce qui fait partie de ce qui a provoqué une cascade de prix. «
Three Arrows Capital
- « Situation similaire avec Three Arrows Capital, connu sous le nom de 3AC. Très endetté avec des asymétries de liquidité. Ils n’ont pas été en mesure de répondre à leurs appels de marge. Ils ont fini par être un vendeur forcé à une époque où il n’y avait pas beaucoup de liquidités sur les marchés. «
Pantera Capital avait également quelque chose à dire sur le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) :
- » Pendant des années, quand les gens ont lancé l' »arbitrage » en niveaux de gris, j’ai toujours pensé – rien n’est sans risque, cela pourrait devenir super négatif, aucun intérêt. Eh bien, c’est le cas. Bitcoin est en baisse de -72%, ETH -77%, SOL -90%. Cela tue quiconque a de l’influence. Cependant, si vous êtes long via GBTC, vous avez perdu bien plus que cela. «
- « On pense que Three Arrows détenait 6% de l’ensemble du GBTC Trust – avec effet de levier. Ils sont en liquidation. Selon les rumeurs, BlockFi aurait également été largement exposé à ce commerce. Il y a probablement des entreprises similaires qui sont toutes en train d’être liquidées. «
- «Les investisseurs ont payé une prime énorme pour entrer – 6 milliards de dollars au sommet de janvier 2021. Ils font maintenant face à une remise de 8 milliards de dollars pour sortir. Cela s’ajoute au mouvement du prix du bitcoin. C’est beaucoup de valeur détruite. «
Le 25 mars, le PDG et co-CIO de Pantera Capital, Dan Morehead, a été interviewé par Brian Chung de Yahoo Finance. Au cours de cette interview, Morehead a été invité à prédire où le prix de Bitcoin serait dans un an ou deux.
Il a répondu:
Nous faisons cela depuis longtemps, et Bitcoin a augmenté de 2,5 fois en moyenne pendant 11 ans, et parfois il prend de l’avance, et a une bulle, et parfois il est dans un marché baissier, comme c’est le cas maintenant. Et en ce moment, je vois 60% en dessous de cette régression de tendance de 11 ans. Donc, notre prévision normale est que dans un an, nous serons 2,5 fois plus élevés. Cela vous met à environ 100 000 $ par Bitcoin. Et bien que ce nombre semble fou. Je pense que c’est assez probable.
