Le sous-gouverneur de la banque d’Angleterre s’exprime sur les crypto

Mardi (17 mai), Sir Jon Cunliffe, sous-gouverneur pour la stabilité financière à la Banque d’Angleterre (BoE), a parlé des crypto-actifs lors de l’événement de trois jours « L’avenir de tout », organisé par le Wall Street Journal (WSJ) .

Selon sa biographie de la BoE, Sir Jon Cunliffe « est devenu sous-gouverneur pour la stabilité financière le 1er novembre 2013 ». Il est « membre des comités de politique financière et de politique monétaire de la Banque, du tribunal d’administration de la Banque et du comité de réglementation prudentielle ».

Il a « une responsabilité spécifique au sein de la Banque pour la stabilité financière, pour la supervision et la surveillance des infrastructures des marchés financiers et des systèmes de paiement et pour l’international » et est « membre du comité directeur du Conseil de stabilité financière du G20 ». Il est également président du comité de la Banque des règlements internationaux sur les paiements et les infrastructures de marché.

Selon un article de Bloomberg sur le discours de Sir Jon, il a déclaré :

Il y a une longue queue d’investisseurs particuliers qui ont investi dans les crypto-actifs… Comprennent-ils tous dans quoi ils ont investi ? Je crois que non. Pour cette longue queue d’investisseurs particuliers, je ne suis pas sûr qu’ils comprennent. Ils ne voient pas vraiment cela comme un investissement financier.

Voici quelques autres points saillants de son discours :

• Il n’y a pas de valeur intrinsèque autour des actifs crypto. Ils bougent avec sentiment. Ils sont déplacés principalement comme un actif risqué, et les prix ont baissé assez régulièrement.
• Si vous avez cela comme proportion de votre portefeuille, vous devez réaliser que c’est hautement spéculatif. Vous pourriez perdre tout votre argent. Vous pourriez réaliser un gain en capital important. Il est important que les investisseurs comprennent les caractéristiques de cet investissement.

En octobre 201, lors d’un discours – sur les risques des crypto-actifs pour la stabilité financière – prononcé lors de la conférence Sibos 2021 , Sir Jon a déclaré :

Quand quelque chose dans le système financier se développe très rapidement et se développe dans un espace largement non réglementé, les autorités de stabilité financière doivent s’asseoir et en prendre note. Ils doivent réfléchir très attentivement à ce qui pourrait arriver et si eux-mêmes, ou d’autres autorités de réglementation, doivent agir.

Dans le même temps, ils doivent veiller à ne pas réagir de manière excessive, en particulier face à l’inconnu. Nous ne devrions pas classer les nouvelles approches comme « dangereuses » simplement parce qu’elles sont différentes. L’innovation, la technologie et les nouveaux acteurs peuvent résoudre les frictions et les inefficacités de longue date et réduire les barrières à l’entrée. Tout au long de l’histoire, ils ont joué un rôle clé dans l’amélioration et l’augmentation de la résilience des services financiers.

Je vais vous donner mes conclusions au départ. Les technologies crypto offrent une perspective d’améliorations radicales des services financiers. Cependant, alors que les risques pour la stabilité financière sont encore limités, leurs applications actuelles sont désormais une préoccupation pour la stabilité financière pour un certain nombre de raisons.

Les crypto-actifs se développent rapidement et il y a un développement rapide de nouvelles applications pour la technologie. La majeure partie de ces actifs n’ont aucune valeur intrinsèque et sont vulnérables aux importantes corrections de prix. Le monde de la crypto  commence à se connecter au système financier traditionnel et nous assistons à l’émergence d’acteurs à effet de levier. Et, surtout, cela se produit dans un espace largement non réglementé.

Les risques pour la stabilité financière sont actuellement relativement limités, mais ils pourraient croître très rapidement si, comme je m’y attends, ce domaine continue de se développer et de s’étendre à un rythme soutenu. L’ampleur de ces risques dépendra en grande partie de la nature et de la rapidité de la réaction des autorités de réglementation et de surveillance.

Il a poursuivi en disant qu’il existe deux types de crypto-actifs : les crypto-actifs non soutenus (comme Bitcoin), dont il prétend que l’utilisation principale est « pour l’investissement spéculatif » ; et les crypto-actifs adossés (alias stablecoins), et pour cette catégorie, il dit que « les autorités de régulation devront s’assurer que les normes qui s’appliquent aux systèmes de paiement systémiques actuels s’appliquent de la même manière à tout système de paiement systémique ou susceptible d’être systémique utilisant des stablecoins ».

Il a conclu son discours en disant que « la technologie crypto offre de grandes opportunités », mais « ce doit être une souricière vraiment meilleure et non une qui fonctionne simplement selon des normes inférieures – ou sans normes du tout ».