ETF Blockchain et ETF Bitcoin

Même si le bitcoin a gagné du terrain au sein de la communauté des investisseurs, les fonds négociés en bourse (ETF) en bitcoins sont toujours une chimère. Pendant ce temps, les ETF blockchain ont déjà fait leurs débuts sur les marchés grand public. Dans les reportages et les médias grand public, les termes bitcoin et blockchain sont parfois utilisés de manière interchangeable. En conséquence, il est possible de confondre les ETF blockchain et les ETF bitcoin, bien qu’il s’agisse d’instruments financiers différents.

Pour comprendre la différence entre les ETF bitcoin et les ETF blockchain, il est important de connaître la différence entre les instruments qu’ils suivent. Bitcoin est une crypto-monnaie, tandis qu’une blockchain est la technologie sous-jacente d’une crypto-monnaie. Cette distinction devient importante lorsqu’elle est considérée dans le contexte des instruments d’investissement.

Même si les contrats à terme sur bitcoins sont déjà proposés sur les deux principales bourses du pays, le statut réglementaire de la crypto-monnaie n’est toujours pas clair dans certaines juridictions. Ces dernières années, les monnaies virtuelles ont été mêlées à de multiples batailles réglementaires et ont fait l’objet d’un examen minutieux, en particulier pour leur rôle dans la facilitation d’activités criminelles, telles que le blanchiment d’argent.

D’autre part, la technologie de la blockchain a obtenu l’approbation du PDG de JP Morgan, Jamie Dimon, et a été adoptée par une large partie du secteur des services financiers. La technologie Blockchain n’est ni interdite ni surveillée par les organismes de réglementation.

Il existe actuellement cinq ETF blockchain négociés sur des marchés réglementés.

Il s’agit de l’ETF Siren Nasdaq NexGen Economy (BLCN), de l’ETF Capital Link NextGen Protocol, de l’ETF Amplify Transformational Data Sharing, de l’ETF First Trust Indxx Innovative Transaction & Process et de l’ETF VanEck Vectors Digital Transformation. Tous ces FNB ont été lancés entre 2018 et 2021. En avril 2021, ils totalisent 1,7 milliard de dollars d’actifs sous gestion (AUM) et leurs ratios de dépenses vont de 0,65% à 0,95%.

Selon un rapport du Wall Street Journal, les investisseurs ont investi 180 millions de dollars dans des ETF blockchain au cours des deux premières semaines suivant leur lancement. Les volumes de négociation de ces ETF étaient également plus élevés par rapport à d’autres instruments similaires lancés depuis octobre 2017.

En quoi les ETF Blockchain sont-ils différents des ETF Bitcoin ?

Les ETF Blockchain suivent principalement les cours boursiers des entreprises qui ont investi dans la technologie blockchain dans leur fonds. Parce que la blockchain est une technologie, elle n’est pas liée à une entreprise ou à un produit spécifique.

« Bitcoin a besoin de blockchain mais la blockchain n’a pas besoin de bitcoin », a déclaré Christian Magoon, PDG d’Amplify ETFs, le plus grand ETF axé sur la blockchain.

L’univers des investissements de la blockchain est vaste et ne se limite pas à un secteur particulier. Par exemple, IBM a formé un partenariat avec la compagnie maritime Maersk pour mettre en œuvre la blockchain dans l’industrie du fret. 10 De même, la société de commerce électronique Overstock a investi dans la blockchain via ses plateformes d’échange de pièces numériques Medici Ventures et tZERO. 11 Naturellement, ces entreprises sont les favorites des ETF blockchain. Par exemple, Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) des ETF Amplify et Siren Shares Nasdaq NexGen Economy (BLCN) ont inclus les deux sociétés dans leurs ETF.

La plupart des demandes de bitcoin ETF qui ont été soumises à la Securities and Exchange Commission (SEC) ont proposé de suivre le prix du bitcoin par le biais de contrats à terme négociés sur le Chicago Board Options Exchange et via le groupe CME. Dans ce modèle, les ETF suivent le prix du bitcoin en détenant des contrats à terme.

Cependant, la SEC a évoqué des problèmes de « liquidité et d’évaluation » avec les propositions de l’ETF et a rejeté ces propositions. Les contrats à terme Bitcoin ont actuellement de faibles volumes de négociation et une faible liquidité. En conséquence, les contrats à terme suivent les prix de change au comptant, qui sont volatils, au lieu de dominer les prix de change au comptant.

Dans leur forme actuelle, les ETF blockchain sont relativement moins volatils par rapport à la volatilité des ETF bitcoins (hypothétiques). En effet, ils ne sont pas exposés à la volatilité des fluctuations sauvages des prix du bitcoin.

Cela dit, la blockchain est encore considérée comme une technologie naissante et ne constitue pas actuellement un grand marché. En tant que tels, les cours des actions des sociétés suivies par l’ETF sont plus sensibles aux facteurs qui ne concernent pas ou n’affectent pas la technologie blockchain. Lorsqu’ils seront lancés, les ETF bitcoin seront directement affectés par les politiques des agences de réglementation concernant le bitcoin et les crypto-monnaies.

Les ETF Bitcoin seront-ils disponibles dans un avenir proche ?

Alors que la popularité du bitcoin continue d’augmenter, il en va de même des appels à l’introduction des ETF bitcoin. En général, les monnaies numériques sont devenues de plus en plus courantes parmi les investisseurs institutionnels. Et il y a beaucoup de choses qui sont attrayantes à propos d’un ETF de crypto-monnaie : les investisseurs seraient en mesure d’acheter et de vendre des bitcoins plus facilement et à moindre coût, de les intégrer en douceur dans leurs portefeuilles et d’éliminer les inconvénients de la sécurisation et du stockage des bitcoins. Cependant, la route menant aux ETF bitcoin est difficile. Comme mentionné précédemment, dans le passé, la SEC a rejeté plusieurs propositions d’ETF Bitcoin.

Lors du Sommet mondial des gouvernements en 2018, Adena Friedman, PDG du Nasdaq, a déclaré qu’il pourrait être « trop tôt » pour les ETF Bitcoin aux États-Unis. Selon elle, les marchés sous-jacents qui déterminent le prix du bitcoin ne sont pas réglementés et ne sont pas nécessairement équitables pour tous les participants. « Et cela signifie qu’il peut y avoir une distorsion des prix », a-t-elle déclaré.

Cette distorsion des prix peut entraîner un panier de prix peu fiable pour l’ETF. à l’époque, Friedman n’avait pas fourni de calendrier pour le lancement des ETF bitcoin sur le marché américain et a déclaré qu’il était « prudent que les marchés réglementaires adoptent un mode » veille « et en apprennent le plus possible à ce sujet ».

Plus récemment, l’optimisme quant à la possibilité d’un ETF bitcoin dans un avenir proche s’est accru, notamment parce que le nouveau président de la SEC est Gary Gensler, qui possède une expertise approfondie des crypto-monnaies.

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