Comment fonctionnent les ETF Blockchain ?

La folie autour de la technologie de la blockchain sous-jacente aux crypto-monnaies ouvre de nouveaux horizons pour l’investissement et le trading grâce aux fonds négociés en bourse (ETF).

Bien que les régulateurs américains aient rejeté les ETF basés sur des bitcoins, ils ont approuvé les ETF basés sur la blockchain, ouvrant la voie au lancement d’ETF basés sur la technologie sous-jacente. Les régulateurs canadiens ont également approuvé le premier ETF blockchain du pays appelé Blockchain Technologies ETF (HBLK), qui a été lancé au début de février 2018.

Deux FNB blockchain récemment lancés aux États-Unis comprennent le FNB Reality Shares Nasdaq NexGen Economy ( BLCN ) et le FNB Amplify Transformational Data Sharing ( BLOK ), qui ont réussi à collecter 240 millions de dollars d’investissements en une semaine, ce qui est un exploit.

Alors que le système monétaire basé sur la blockchain, comme le bitcoin, est en cours d’examen par différents régulateurs à travers le monde, le concept sous-jacent de blockchain a connu une adaptabilité et un potentiel élevé.

Au-delà des crypto-monnaies, la blockchain est de plus en plus utilisée dans divers autres secteurs, notamment les services, la gestion de la chaîne d’approvisionnement, le développement d’applications numériques, l’industrie du divertissement numérique, la biotechnologie et même l’agriculture. Cela a amené de nombreuses entreprises technologiques à adopter la technologie blockchain pour développer de nouveaux systèmes, et également à explorer les possibilités de porter les systèmes existants sur la base de la blockchain pour une efficacité et une utilisation améliorées.

Selon la fiche d’information de BLCN ETF, la blockchain a le potentiel de réduire les coûts d’infrastructure pour les banques de l’ordre de 15 à 20 milliards de dollars d’ici 2022. De plus, environ 10 % du PIB mondial devrait être stocké sur des plateformes de blockchain.

Investissements dans la blockchain

Ces investissements peuvent être réalisés par divers moyens. Par exemple, on peut acheter directement des monnaies virtuelles appartenant à divers systèmes basés sur la blockchain, comme le jeton éther sur Ethereum. Cependant, cela peut être une affaire complexe pour l’investisseur commun, et comporte également un risque inhérent de pertes en cas de défaillance de ce système de blockchain particulier.

Une approche simple consiste à investir dans des actions de sociétés cotées qui travaillent dans l’espace blockchain. Par exemple, si IBM fait des progrès significatifs dans le développement de systèmes basés sur la blockchain et en tire des revenus, leurs actionnaires peuvent s’attendre à bénéficier de rendements accrus sur les actions IBM. Cependant, cette approche comporte également un risque spécifique à l’action.

ETF et la Blockchain

Les ETF blockchain offrent un véhicule d’investissement efficace pour investir dans un panier sélectionné d’actions spécifiques à la blockchain. Un ETF, ou fonds négocié en bourse, offre un double avantage : il offre une diversification en répartissant l’argent sur plusieurs actions comme un fond commun de placement, et des opportunités de trading en temps réel comme une action qui change à chaque tick, permettant des opportunités de trading intra journalières aux traders actifs.

Ces ETF blockchain suivent la performance d’un indice sous-jacent qui sert de référence.

Indice et méthodologie

Examinons l’indice sous-jacent et la méthodologie derrière le fonctionnement d’un ETF avec un exemple.

L’ETF BLCN est un ETF géré passivement qui tente de suivre la performance d’un indice spécialement conçu appelé Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index. Cet indice est composé d’entreprises impliquées dans la recherche, le développement, le support ou l’utilisation de la technologie blockchain et des entreprises associées.

La méthodologie de l’indice attribue un « score Blockchain » à chaque action de société potentielle qui peut être un candidat éligible pour l’inclusion dans cet indice. Ce score est basé sur plusieurs facteurs sur la façon dont les activités de l’entreprise contribuent à l’écosystème blockchain, la maturité de ses produits blockchain et l’impact économique associé, les investissements et les dépenses en activités de recherche et développement, les résultats de l’entreprise et les innovations.

Cette méthodologie basée sur des facteurs garantit que le potentiel d’une entreprise blockchain et de son activité est évalué avec une plus grande précision pour des bénéfices économiques réalistes, des perspectives commerciales rénovées et des compétences opérationnelles. Les 50 à 100 entreprises avec les meilleurs scores Blockchain se qualifient pour entrer dans cet indice, et les mêmes actions sont répliquées dans l’ETF BLCN. L’indice est rééquilibré tous les six mois.

D’autre part, l’ETF BLOK est un ETF activement géré qui vise à investir dans des sociétés mondiales qui tirent des revenus importants d’activités liées au partage de données transformationnelles, ou qui sont engagées dans la recherche et le développement, les tests de validation de principe et /ou la mise en œuvre d’une technologie similaire.

Industrie et couverture régionale

Pour les FNB BLCN et BLOK, des sociétés mondiales d’un large éventail de secteurs industriels sont ouvertes aux investissements. Ils comprennent des entreprises du secteur bancaire et financier, de la technologie, des services informatiques, du matériel informatique, d’Internet, des services de télécommunications et même de la biotechnologie qui peuvent utiliser une forme de partage de données ou des systèmes basés sur la blockchain.

Par exemple, l’ETF BLCN détient des sociétés comme Cisco Systems Inc ( CSCO ), Intel Corp ( INTC ), Overstock.com Inc ( OSTK ), Microsoft Corp ( MSFT ) et Barclays PLC ( BCS ), tandis que les avoirs de l’ETF BLOK incluent Taïwan Semiconductor Co ( TSM ), NVidia Corp ( NVDA ), IBM Corp ( IBM ), Overstock.com Inc. et GMO Internet Inc.

Comme la technologie blockchain reste ouverte et mondiale, des entreprises du monde entier sont incluses dans ces ETF. Au niveau régional, les deux ETF sont principalement exposés aux sociétés de blockchain basées en Amérique du Nord, tandis que le reste est partagé par des sociétés asiatiques et européennes dans des proportions variables.

Risques liés aux ETF Blockchain

Aucun investissement n’est sans risque, et il en va de même pour les ETF blockchain.

Étant un investissement thématique, les ETF blockchain comportent le risque inhérent de non-performance, de non-adaptabilité ou de défaillance de l’écosystème blockchain. Bien que les systèmes blockchain soient de plus en plus acceptés, le concept en est encore à ses balbutiements et reste dépendant de l’évolution de l’écosystème global, de la fiabilité et de la stabilité du réseau blockchain, de sa configuration et de son adoption réussie.

Un autre risque inhérent est que l’on puisse finir par parier une partie importante de l’argent sur des startups technologiques qui sont sujettes à l’échec. Bien que la diversification par le biais des ETF atténue dans une large mesure ce risque spécifique aux actions, le risque que certains titres ne se comportent pas bien demeure néanmoins.

De plus, il y a un mélange dans les principales sociétés holding de ces ETF, qui ont un grand chevauchement avec les sociétés technologiques et Internet existantes.

Par exemple, bien que Microsoft et IBM figurent parmi les principaux avoirs pour BLCN et BLOK, ce sont essentiellement des sociétés technologiques tirant une plus grande part de leurs revenus de produits et services non basés sur la blockchain. De même, Cisco et Intel sont principalement des sociétés de composants matériels qui tirent la plupart de leurs revenus des équipements de réseau et des processeurs informatiques, tout en ayant une part limitée du matériel utilisé dans les systèmes basés sur la blockchain.

Les segments blockchain peuvent ne contribuer qu’à une petite partie des revenus globaux de ces actions, ce qui rend les rendements globaux vulnérables à la non-performance de leurs segments majoritaires non blockchain.

Il faut également être conscient du ratio des frais facturés par les sociétés de fonds et des frais de négociation prélevés par ces parts d’ETF.

Lors de l’achat de tels ETF, il faut tenir compte du fait qu’ils parient sur un sac mixte d’actions qui devraient bénéficier à long terme de l’émergence globale de la blockchain.

Pour aller un peu plus loin

Les ETF Blockchain ont ouvert un nouvel horizon aux investisseurs pour profiter du secteur de la blockchain. Alors que les fervents partisans de la technologie blockchain peuvent investir dans leur ETF sélectionné à long terme, ceux qui recherchent des opportunités de trading à court terme ou intra journalières peuvent également les négocier activement comme une action.

Réussir son investissement, c'est avant tout bien s'informer !